ASX 蓝筹股回归资金面：CBA、BHP、CSL、Wesfarmers 四大领涨

澳洲机构投资者本月明显加大对 ASX 蓝筹股配置。Kalkine Media 周一发表分析：CBA（澳洲联邦银行）股价 5 月初至今 +6.2%、BHP +5.8%、CSL +7.3%、Wesfarmers +4.1%。资金回流逻辑：（1）RBA 加息预期降温后，债券收益率回落使蓝筹股股息率竞争力提升——CBA 5.2% 股息率明显高于 10 年期 ACGB 4.1%；（2）AUD 反弹至 0.72，海外投资者对 ASX 配置吸引力增强；（3）多元化基金调仓——养老金管理人对 ASX 200 内蓝筹的配置目标从 35% 上调至 38%；（4）ETF 资金流入加速——SPDR ASX 200 ETF（STW）周一净流入 A$1.5 亿，为本月最大单日。机构观点分化：AMP Capital 称"蓝筹现金流稳定性是当前不确定环境的最佳避风港"；Macquarie 则警告"传统银行业未来 5 年面临数字化转型成本压力，盈利增速可能跌入个位数"。零售投资者参与度也在回升——CommSec 数据显示 5 月开户量同比 +28%。