三大理由撑住美股记录：盈利 / 估值修复 / 利率拐点预期

Reuters Open Interest 评论指出，尽管 Middle East 冲突把油价推上 $100+/桶、CPI 三年高位、美债收益率重回 2007 年区间，美股不仅没下杀，反而连创新高。原因有三：其一，**盈利驱动**——Goldman 数据显示 2026 全球 EPS 增速预期 20%，自 2/28 美以联军袭击 Iran 以来 EPS 上修 6%，其中能源板块单独上修 57%、科技 +2%；其二，**估值非泡沫**——S&P 500 前瞻 PE 28.7 看似贵，但相对 5Y 实际收益率仅 +0.5σ，可解释；其三，**利率拐点预期被推后但仍在**——Fed 内部分裂但市场仍预期 2027 年至少 50bp 降息空间。文章警告：盈利集中在 Mag-7 与能源，宽度不足；若油价站稳 $110 上方两个月以上，全球工业利润链条仍将逆转。