韩国 Kospi 芯片权重升至 56.5%，研究主管：不算泡沫

韩国综合股价指数（Kospi）对三星电子与 SK 海力士两大芯片厂的合计权重，已从去年底约 35% 升至 6 月的 56.5%。市场担忧「过度集中」，但未来资产证券研究主管朴渊周（Park Yeon-ju）认为并不算泡沫：两家公司盈利改善幅度之大，使估值仍未充分反映基本面。以盈利贡献衡量，三星与 SK 海力士占 Kospi 上市公司合并营业利润的 60.7%，高于其指数权重，说明集中度有业绩支撑而非估值虚高。AI 驱动的存储芯片「超级周期」是这轮 Kospi 上涨的主引擎。该判断与近期市场对科技股集中度的普遍警惕形成对照——在 AI 算力需求确定性较高的存储环节，韩国两强的盈利弹性短期内仍难被替代。