Powell 八年任期落幕：通胀大考 + 顶住 Trump 法律调查 央行独立性遗产

Jerome Powell 八年前接任联储主席时，市场担忧的是通胀过低、就业不足——彼时联邦基金利率仍接近零下限。八年后他卸任，留下的是被疫情后通胀冲击与中东战争二次推升通胀双线考验的经济体。Powell 应对了 2020 年的紧急零利率与无限量化宽松、2022-23 年累计 525bp 的加息周期，以及 2024-25 年的政策正常化。他与 Trump 的对抗从 2018 年开始：Trump 称其「比中国还危险」、扬言炒掉主席，2026 年 1 月司法部以「妨碍司法」名义启动针对他的法律调查，Powell 顶住压力公开反击——是 Trump 政府期间少数公开抗辩的高级官员。他给后任 Kevin Warsh 留下的遗产分两层：表面是「使命未竟」（CPI 重回 3.8%），底层则是央行独立性在政治施压下守住了形式上的程序边界。