Goldman 风险偏好指标触 2023 年来最高：动能上行/修正风险并存

综合 Goldman Sachs 与 WSJ 同日报告，Goldman 的全球风险偏好指标(GS-RAI)在 5 月 22 日触及 2023 年初以来最高位，意味着市场对动能行情的追逐已经达到周期峰值。投资者结构上呈现"机构 + 散户共振"特征：机构通过 GLP-1、AI 半导体、铀矿三条主线追逐 alpha；散户则通过 0DTE 期权、杠杆 ETF 和 meme 股放大风险敞口。Goldman 全球股票策略主管 Oppenheimer 提醒：高风险偏好与高估值的组合通常预示着回撤的脆弱性上升，而当 GS-RAI 在历史上触及 90 分位以上时，未来 3 个月 S&P 500 平均回报为负 1.8%。WSJ 提及多家对冲基金已开始为 6–7 月构建"波动率反转"对冲组合。Warsh 上任、Waller 鹰派、Goldman 警告——三件事在同一天叠加，构成了 5 月底市场情绪转折点的潜在催化剂。