中国央行首次隔夜逆回购落地，呵护季末流动性

中国人民银行 6 月 29 日以固定利率、数量招标开展 1575 亿元 7 天期逆回购，并首次开展 3000 亿元隔夜逆回购操作，全额满足一级交易商需求；当日有 4765 亿元 7 天期逆回购到期，实现净回笼 190 亿元。此前行长潘功胜在陆家嘴论坛表示将"适时增加隔夜逆回购操作品种"，随后 29、30 日两日落地。分析人士指出，正值月末、季末考核时点，隔夜与 7 天期组合可精准对冲流动性收紧、抑制 DR001 波动：7 天期匹配常规期限需求，隔夜品种填补当日到期缺口，分工明确。招联首席经济学家董希淼、东方金诚王青等认为，此举旨在增强对短端市场利率调控的精准性，推动货币政策框架向价格型转型。多家机构判断，隔夜逆回购未来有望常态化操作、利率适时公布，而 7 天期逆回购作为主要政策利率的基准定位仍不变。