全球股债背离加剧 S&P 500 +7.4% YTD 但 10 年期美债收益率单战起 +70bp

全球股市在 2026 年延续上行——S&P 500 年内 +7.4%，且自 2 月底 Iran 战争爆发以来反涨 7%，上周纳指与标普同步创历史新高。然而债券市场看法截然相反：美 10 年期收益率自战争爆发以来上行约 70 个基点，反映持续高通胀与加息押注；价格与收益率反向运动。MSCI 全球（除美）指数已收复战时大部分跌幅，跌幅缩小至 3%；战时最低点曾跌至 -9%。FTSE 全球政府债指数收益率上行 55 个基点。多个发达经济体债市同步定价"利率长期偏高"的剧本。CNBC 引述基金经理警告："风险资产对地缘风险的钝化反应，与债市定价的通胀韧性正在背离——这是修正的典型先兆"。Nikkei 周三跌 1.2% 至 59,804，日 10 年期国债收益率小幅回落至接近 2.8%——这是 1997 年以来最高。