WSJ 悖论：美国消费者情绪 70 年最差 + 标普同期创新高

《华尔街日报》Justin Lahart 周末长文揭示一个 70 年未见的怪象：密西根大学消费者信心指数已跌至 1952 年开始记录以来的最低区间，与此同时标普 500 与 Dow Jones 连续刷新历史高点。文章指出，按历史规律，股价高点几乎总是伴随消费者乐观情绪——1999 年互联网泡沫顶部、2007 年房产泡沫顶部、2021 年疫情后复苏顶部都是如此；而消费者信心崩溃通常对应熊市底部（如 1974、1982、2009）。当前局面打破了这条铁律：投资者沉浸在 AI 资本开支叙事、Trump 关税企稳、Fed 维持温和路径的预期中；普通家庭则承受 Iran 战争通胀、年内 CPI 连 62 月超 2%、住房抵押贷款 30 年期 7.4% 的现实压力。摩根士丹利 150 年数据也佐证：高通胀环境下 60/40 配置失效。WSJ 给出的解释框架是「财富效应不对称」——股票持有集中在最富的 10% 人群，他们的情绪传导不到中下层家庭；而中下层家庭的情绪也撼动不了大盘走向。这场分裂能持续多久是 2026 下半年最大悬念。