俄罗斯央行关键利率：ACRA 预测 2026 年底降至 12-12.5% 通胀回 5.2-5.4%

俄罗斯分析信用评级机构 ACRA 总经理 Vladimir Gusakov 在 6 月 3-6 日圣彼得堡国际经济论坛前夕预测，俄罗斯央行关键利率到 2026 年底将降至 12%-12.5%——"基于当前经济状况和我们预测的基线情景，预计年底前基准利率将进入这一区间"。他补充，此后宽松节奏可能放缓。通胀方面，ACRA 预计 2026 年全年均值 5.2%-5.4%，到 2027 年若无重大冲击，通胀有望在月度和年度口径上都接近央行目标。GDP 方面，ACRA 预计 2026 年俄罗斯实际 GDP 增速 0%-1%，与 2025 年大致持平。"这一趋势反映经济正逐步走出过热状态。但需注意，GDP 总量数据背后行业分化明显：零售强劲，建筑萎缩。"在西方制裁、油价波动与战争开支三重压力下，俄央行此前将关键利率推高至 21% 历史峰值。当前预测的 12%-12.5% 路径仍属"高位维持"，结构性通胀压力——尤其能源出口收入波动与卢布信用——决定了宽松周期注定缓慢且充满拉扯。SPIEF 论坛将于本周晚些时候开幕，相关货币政策表态值得关注。