华泰：港股情绪指数创两年新低，超跌反弹仍可博弈

华泰研报指出，上周港股回调主要反映全球流动性紧张与境外资产波动，而非自身基本面恶化。港股情绪指数最新读数 22.8，维持恐慌区间并创 2024 年 2 月以来新低；归因显示本轮下跌主要源自沽空力量抬升——最新一期港股沽空交易比例升至 12.3%，沽空持仓比率升至 2.55%、续创近五年新高。资金面上，EPFR 口径外资净流出 2.5 亿美元、流出放缓，南向资金净流入 43 亿港币。研报认为衍生品分项情绪已较为极致，或反映沽空压力充分释放，极端情绪底部本身构成安全垫，当前可博弈超跌反弹下的沽空回补。配置上短期关注沽空较重且盈利预期企稳的可选零售、传媒，以及高股息防御的银行；AI 硬件链短期性价比有限，建议待 7 月美股财报季后再行布局。