NYT 警告：SpaceX/OpenAI/Anthropic 万亿级 IPO 对散户"不是好消息"

纽约时报 5 月 29 日刊发评论 警告即将到来的 SpaceX（目标估值 ≥$1.25 万亿）、OpenAI 与 Anthropic（各 ~$900 亿）三大 IPO 表面看是科技史上最壮观的私募财富兑现 但对普通投资者而言 风险远高于回报。文章引用 Jay Ritter 的 IPO 长期跟踪数据 指出 1980 以来美国大型科技 IPO 前 3 年平均年化跑输 Russell 2000 约 4 个百分点 而 1999、2021 两轮估值泡沫期 IPO 散户损失更大。Musk 个人有望借 SpaceX 上市成为全球首位万亿美元富豪 Altman 与 Amodei 也将兑现巨额财富 但散户将主要通过共同基金、401(k)、ETF 被动持有这些超高估值发行。NYT 强调 "万亿估值要兑现 需要这些公司未来 10 年达到苹果加亚马逊级别的现金流轨迹 这种叙事承担不起任何叙事崩塌"。文章同时点名指数基金被迫吸纳 高估值 IPO 会拉低长期复合收益率 是被动投资时代的新型系统性风险。