全球原油破百回落 vs 印度油价两周内连涨 4 次：政策延迟 + 卢比贬值

周一全球油价进一步回落，WTI 报 $90.80/桶（-6%、-$5.80），Brent 报 $97.70/桶（-5.64%、-$5.84），市场押注美伊达成 60 天停火框架协议。但印度本土汽柴油却罕见连涨——两周内 4 次上调，汽油累计加价近 ₹8/升。错配的根源有三：一是滞后定价机制，伊朗冲突期间油价曾冲至 $120/桶，印度国营油企（IOC、BPCL）当时未足额传导成本，账面累计亏损约 ₹150 亿；二是卢比贬值，5 月以来 INR/USD 突破 86，进口成本以本币计仍上升；三是中央 + 邦层面的消费税、增值税刚性偏高，约占终端价 50%。Reliance 等私营炼厂同步上调出厂价。印度政府消息人士暗示，本周 GST 委员会可能讨论临时性燃料退税，但短期内消费者将继续承担"全球价跌、本土价涨"的悖论。这一现象在亚洲新兴市场（巴基斯坦、孟加拉、斯里兰卡）普遍存在。