美股保证金债务飙至创纪录 1.4 万亿美元，杠杆 ETF 狂热引担忧

投资者从未像现在这样热衷于通过保证金贷款和杠杆基金放大股市回报——这可能是麻烦的信号。据美国金融业监管局（Finra）数据，5 月美国保证金债务（投资者向券商借款买证券的规模）同比飙升 54%，至创纪录的 1.4 万亿美元。与此同时，能产生标的股票两倍乃至三倍日内涨跌的高风险杠杆 ETF 正快速膨胀，与之挂钩的期权交易同样火热。这一现象与本轮由杠杆驱动的美股涨势相伴而生：当市场顺风时，杠杆放大收益；一旦逆转，去杠杆引发的踩踏也会成倍放大跌幅。结合上周芯片与科技股的剧烈回调，创纪录的保证金余额意味着，若调整持续，强制平仓压力可能进一步加剧市场波动。