Credo Technology 盘后崩 11%：营收 +157% 仍"不够 AI 时代标准"

Credo Technology（NASDAQ:CRDO）周一盘后公布 2026 财年 Q4 业绩，营收同比飙升 157%，远超去年水平。但股价盘后下跌超过 11%，原因是 AI 周期下的"敏感期估值"——尽管增长爆炸，但毛利率扩张幅度低于预期，下季度营收指引同样未达 Buy-side 模型。Credo 主营高速 AEC（Active Electrical Cables）连接器，是 NVIDIA Blackwell 与 Broadcom Tomahawk 5 数据中心架构里的关键组件。市场已将 Credo 定位为"小 Marvell"，但当估值膨胀至 30 倍 FY27 PSR 之后，业绩超预期幅度的标准也随之提高。Barron's 评论指出：在 AI 周期"业绩可见性最高的阶段"，市场对"only 157%"的反应揭示了情绪节点——Pre-revenue 阶段加倍奖励，post-revenue 阶段开始切换为"利润率溢价"。同板块 Astera Labs、Marvell 周二盘前同步回调。