美联储资产负债表 $6.7 万亿 较一年前微增 $150 亿 缩表节奏几近停滞

American Action Forum 的每周 Fed 资产追踪显示，截至 5 月 13 日联储总资产 $6.7 万亿，较前一周增加近 $190 亿，较一年前增加超 $150 亿——这意味着始于 2022 年的缩表已基本停滞。2007-08 金融危机后被启用的「大规模资产购买」（即 QE）从应急手段演变为常态工具，让 Fed 同时身兼监管者、监督者和市场参与者三重身份。当前数据点意义在于：在通胀连续 5 年高于 2% 目标、市场重新押注加息的背景下，Fed 同时维持着接近危机后期高位的资产负债表规模，理论上仍向经济注入流动性。Powell 卸任、Warsh 上任前夜，下届主席如何处理「政策利率收紧 vs 资产负债表庞大」的政策不一致性，将成为重要观察点。