美债收益率"发出警告"：通胀升至三年高位，降息预期破灭

在道指、标普 500 与纳指本月初齐创历史新高之际，美债市场却传出与股市背离的信号。据 The Motley Fool 梳理，伊朗战事推升能源价格——汽油涨速为三十余年来最快，将美国通胀抬至三年高位：CPI 与 PCE 同比均达 3.8%、PPI 达 6%、服务业通胀 3.4%，均为多月乃至数年新高。今年 2 月战事影响显现前，滚动 12 个月通胀仅 2.4%，而克利夫兰联储估算 5 月报告前该值已逼近 4.2%。文章指出，能源供给冲击往往分阶段释放，随着运输与生产成本上行，通胀仍有上行空间。在此背景下，美债收益率走高，反映投资者愈发认为联储将被迫维持甚至上调利率，而非如年初预期般降息——这对依赖宽松预期的高估值科技股构成潜在压力。