ECB 6 月加息概率因地缘冲突走高 vs Fed 维持观望：两大央行罕见分化

货币政策图谱再次发生罕见分化。Fed 受美伊谈判进展提振、降息概率小幅下移（CME FedWatch 6 月 22%）；但 ECB 的处境完全不同——欧元区 4 月调和 CPI 2.4%、核心 2.7%，原本接近目标，但中东冲突引发的能源输入型通胀让欧央行管委会内部"鹰派"重新抬头。德、法主要银行将 ECB 6 月维稳概率上调至 65%、加息 25bp 概率约 30%。德国 4 月 IFO 商业景气指数维持 89.4 高位、法国制造业 PMI 重回扩张区间，使 ECB 的"必须紧缩"理由更充分。市场反应：欧元/美元逼近 1.1100、十年期德债收益率升至 2.85%。值得关注的是英国央行（BoE）6 月 19 日议息——若美伊协议落地推动油价进一步下行、英国 4 月 CPI 数据低于预期，BoE 与 ECB 之间也可能出现分化。