股指半年报：A 股进入"牛市尾声"，下半年料高位宽幅震荡

紫金天风期货研究所发布股指半年报，核心判断是 A 股本轮牛市在时间和涨幅上已接近历史级别、进入牛市尾声，预计下半年整体以高位宽幅震荡为主。报告认为，下半年全球主要央行货币政策基调是"宽松终结"：欧洲央行 6 月起加息 25 个基点，正式终结 2025 年开启的降息周期，当前通胀已从能源扩散至食品、工业品、服务全领域，呈"通胀上行+增长下行"的滞胀特征；日本央行年内料合计加息 2-3 次，利率目标有望升至 1.0%-1.25%；美联储则大概率维持利率不变。行情主线方面，AI 是贯穿上半年的绝对核心，但下半年面临交易过度集中、巨型 IPO 抽血、全球高利率压制传统行业三重压力。报告测算国内名义 GDP 增速全年有望突破 6%，带动沪深 300 个位数增长；并警示美国三大 AI 头部公司巨型 IPO 分流全球资金、限售股解禁形成供给冲击的风险。