大型养老金"扭曲"了 ASX，勇敢的基金经理开始发声

据《澳洲金融评论报》（AFR）的 Chanticleer 专栏，澳洲规模庞大的养老金体系（superannuation）正在扭曲澳交所（ASX）的运行，而一些基金经理终于鼓起勇气公开发声。专栏批评称，澳洲老派基金经理常常是"纸老虎"——喜欢在闭门场合向管理层和董事会施压，却在涉及股权资本市场重大结构性变革时选择消失或袖手旁观。如今，少数人愿意就"超级年金业绩测试"（superannuation performance test）的辩论挺身而出，不惧被指"只为自身利益"或得罪所剩不多的大型养老金客户。这一议题的核心在于：随着养老金资产持续膨胀并高度集中于被动指数化配置，其对个股定价、市场流动性乃至公司治理的影响日益深远，可能在无形中削弱市场的价格发现功能。基金经理的公开发声，被视为对这一结构性失衡的难得警示。对澳洲资本市场而言，如何在做大养老金"蓄水池"的同时，维护市场的有效定价机制，是一个绕不开的长期命题。