摩根士丹利点出两大「加息触发器」：美联储或被迫转向

摩根士丹利发布最新研判，基准情景仍是美联储年内维持利率不变，但明确点出两条可能迫使政策转向的路径：一是失业率跌破 4%、显示劳动力市场持续过热；二是通胀长期高于美联储目标，令官员别无选择只能收回宽松。近期数据让这一担忧升温——美国 PCE 物价指数加速至 4.1%，创 2023 年以来最高。大摩并非孤例，BNP 巴黎银行与 Citadel Securities 均预测年内将加息，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）也公开预期一次加息。另一端的缓冲是油价：美伊达成初步停火后原油回落，有望减轻能源驱动的通胀压力，支撑「按兵不动」的基准看法。市场定价显示投资者对重新收紧政策的风险保持高度警觉。