频准激光科创板 IPO 大考：8 大问题被上交所问询、"不差钱却募资补流"

新浪财经 5/21 报道：上海频准激光科技股份有限公司今日上交所科创板上市委审议会议，是 2026 年科创板量子科技 / 激光器赛道最受关注的 IPO 之一。公司核心团队源自中科院上海光机所、由"86 年博士"张磊控股，拟发行不超 1,000 万股、募资约 ¥14.1 亿，主要投向精准激光系统产业化、研发中心、武汉研发中心及补流。8 大问题被上交所问询：(1) **募资补流合理性**——公司 2025 年末账上 ¥2.38 亿货币资金 + ¥1.15 亿交易性金融资产 + 无有息负债，可即时动用 ¥3.5 亿+，却仍计划募 ¥2.5 亿补流；(2) **毛利率近 70%** 显著高于同行（华工科技、大族激光在 30-40%），合理性存疑；(3) **股权穿透核查** + (4) 关联交易 + (5) **核心合规程序倒置** + (6) 研发投入与产出匹配性 + (7) 产能扩张吸纳风险 + (8) 现金分红与募资共存的双重逻辑。市场关注是否能过会，是科创板对"高估值 + 量子概念"项目审查严格度的试金石。