BofA Hartnett 重申"牛市末段"信号 SPI Innes 点名三重风险

自 2022 年末启动的牛市周二将标普推至同比 +28.2%、纳指 +40.8%、道指 +21.3%（FactSet）。BofA 首席策略师 Michael Hartnett 认为市场已进入周期末段：投资者情绪、仓位、企业盈利增速预期均处历史极端水平，行情过度依赖科技与 AI 抱团股；部分软件股反弹外，多数受打压行业仍难有起色。SPI Asset Management 执行合伙人 Stephen Innes 点名三重风险并立：通胀加速、央行政策可能再转向、SpaceX/Anthropic/OpenAI 大型 IPO 即将注入新增供给。MarketWatch 文章给出三条防御建议：调整股债组合权重、降低集中度敞口（前 10 大权重已超 39%）、配置黄金或波动率工具。