央行 Q1 货币政策报告：「精密攻守平衡」继续适度宽松 关注海外宽松节奏

中国央行公布 2026 年 Q1 货币政策执行报告，延续「适度宽松」总基调，但表述细节透露新的政策重心。报告新增「密切关注海外主要央行货币政策变化」一句——结合美国通胀回升、Warsh 接任后联储难快速转鸽，意味着国内总量层面进一步宽松短期内难以落地。另一处微调是把「引导银行稳固信贷支持力度，保持金融增量合理增长」改为「保持金融稳固支持实体经济」，反映现阶段经济景气、有效需求、价格指标均现改善的背景下，「宽信用、稳增长」诉求有所回落。Q1 央行通过逆回购、MLF、国债买卖等工具向中长期投放约 2 万亿元，金融机构股票回购增持贷款合同约 3700 亿元，已发放超 1800 亿元。央行表态不是「放水」，而是在做「精密攻守平衡」——攻新动能与企业项目，守价格、汇率、金融稳定。