Morgan Stanley 将 Circle 目标价上调至 $106：Arc 代币预售贡献关键

Morgan Stanley 5 月 22 日将稳定币发行商 Circle Internet (NYSE:CRCL) 目标价从 $80 上调至 $106，涨幅 32.5%。分析师 James Faucette 在报告中指出，调整估值核心是结合更高的储备收益假设以及 Arc 代币预售带来的收入顺风。Arc 预售于 5 月 8 日完成、5 月 11 日披露财务数据，预计贡献约 $2.22 亿美元其它收入。这一笔款项推升了 Morgan Stanley 对 Circle 2027 年储备收入的预估约 28%。但分析师同时提示，企业级 agentic 用例仍需进一步规模化验证，因此暂时未给更高的市盈倍数。Circle 自 IPO 以来一直是稳定币与监管套利赛道的核心标的，目前流通的 USDC 市值已重回 $620 亿区间。在 Warsh 时代 Fed 政策不确定升温与加密法案推进双重影响下，Circle 仍被多家投行视为"加密合规"主线龙头。