BTC 减半周期回测：2012 年 $5K 投入今值 $3,107 万、2024 周期跌回本金

比特币减半是其最稳定的长周期价格驱动因素，24/7 Wall St 复盘了过去四轮减半周期假设投入 $5,000 的回报。2012 年 11 月 28 日首次减半，奖励从 50 BTC 减至 25 BTC，BTC 价 $12.39，$5,000 可买 403.55 BTC；按当前 $77,000 算，今值 $3,107 万——6,213 倍回报，2013 年 Q1 暴涨 577% 是关键推手。2016 年 7 月二次减半 BTC 价 $640，$5,000 买 7.81 BTC，今值 $60.15 万。2020 年 5 月三次减半 BTC 价 $9,000，$5,000 买 0.556 BTC，今值 $42,778（年化已显著放缓）。2024 年 4 月四次减半 BTC 价 $66,500，$5,000 买 0.0752 BTC，2025 年峰值时短暂值 $9,474，目前 $5,789——基本回本。规律清晰：每轮减半的边际回报递减，新增供应稀缺性对存量盘的撬动作用越来越小。下一次减半预计 2028 年 4 月，市场对「这次不一样」的押注愈加冷静。