Marketplace 解析：美股为何在战争与高通胀中依旧坚挺

据 Marketplace，许多美国人正为买菜发愁、年轻劳动者求职艰难、且美国已陷入一场推升油价的战争逾三个月，但主要股指年初至今仍录得上涨，过去半年标普 500 涨逾 7%。专家给出多重解释：宾夕法尼亚大学金融学教授 Itay Goldstein 称，即便市场被高估，投资者也不愿与趋势作对——"假设你知道有泡沫并做空，但泡沫又持续了一年，这一年你将承受巨大亏损。"也有机构敲响警钟，如美国银行称市场或已见顶并建议"获利了结"。但利好同样存在：加州大学圣迭戈分校教授 Allan Timmermann 指出美国企业财报非常强劲，且市场具前瞻性——即便有伊朗战争这样的危机，只要预期其将很快结束，市场便不会受拖累。至于乐观从何而来，Timmermann 援引一位《金融时报》专栏作家创造的说法"TACO 理论"（Trump Always Chickens Out）：特朗普惯于宣布关税、又在市场下跌时撤回，因此当股价下挫、利率因通胀预期走高时，他往往会让步——这种"兜底预期"成为支撑风险偏好的隐形力量。