财联社 C50 调查：76% 机构料 5 月"不降准不降息"，资金面小幅收敛

央行 5 月 11 日发布一季度货币政策执行报告，提出引导隔夜利率在政策利率附近运行、促进社会融资成本低位运行。在 DR001 逼近 1.2%（临时隔夜正回购利率水平）的背景下，业内解读为央行意在引导隔夜利率向政策中枢温和回归。最新一期财联社"C50 风向指数"显示，参与调查的 21 家机构中，14 家（67%）预计 5 月资金面"小幅收敛但不收紧"，4 家认为持续偏松，仅 2 家料"有所收紧"；同时 16 家（76%）认为央行"不降准、不降息"。机构普遍判断，银行体系内生性宽松已成货币市场主线，短期降准降息必要性不高。不过 5 月仍面临三重摩擦：政府债净发行预计 1.26 万–1.38 万亿元、约 2.18 万亿元中长期资金到期、企业所得税汇算缴款叠加跨月。华西证券提示，5 月中下旬或是资金利率出现边际变化的关键时点。