日本散户 AI 狂热 + 场外交易繁荣：FT 警示新一轮"散户行情"风险

英国《金融时报》5/25 撰文指出，日经 225 突破 65,000 的背后，是日本散户对 AI 主题与场外杠杆产品的集体狂热。NISA 账户大量资金涌入半导体 ETF、生成式 AI 概念股，以及由证券公司私下提供的高杠杆差价合约（CFD）。日本证券交易所联盟数据显示，2026 年前 4 个月，散户 CFD 持仓规模同比增长约 80%，部分小型在线券商杠杆比例可达 25 倍以上。金融厅（FSA）已开始审查相关营销话术，担忧出现 2024 年 8 月 Carry Trade 平仓那种"杠杆爆仓-单日 -12% 流血"重演。文章引用东京散户群体调查：约 60% 的新开户者将"AI"列为首选关注主题，远超基本面驱动的电气/汽车板块。SHIZO 视角：场外杠杆的繁荣往往是流动性周期顶部的标志，而日本央行 6-7 月加息预期渐强，散户多头与利率上行的对撞值得警觉。（注：FT 文章正文需订阅，本条基于头部信息编辑）