巴基斯坦预算利好避险资产：黄金在 PMEX 重获追捧

巴基斯坦联邦 FY2026-27 财政预算被认为将为巴基斯坦商品交易所（PMEX）上的黄金及贵金属营造支撑环境——更高的燃油税、通胀压力、卢比脆弱性与税制变化共同强化了避险资产的配置逻辑。KTrade Securities 分析师 Aahil Hirani 在预算后分析中指出，黄金是本次预算的主要受益品种之一。他特别提到：政府将碳税自 7 月 1 日起从每升 5 卢比翻倍，叠加高企的全球油价与现有的燃油税（每升已超 120 卢比），预计将持续推高通胀，同时支撑政府 FY2026-27 高达 1.727 万亿卢比的石油税目标，显示其对燃油税收的持续依赖。通胀的影响远不止加油站——巴基斯坦货运高度依赖公路运输，柴油成本上升将抬高农产品与工业品的运输费用，进一步强化以黄金对冲通胀与货币贬值的需求。SHIZO 视角：这是新兴市场"财政—通胀—避险"传导链的典型案例。