和讯蔡一川：CPO 还没见顶、龙头订单已锁至 2028

和讯信息科技分析师蔡一川对本轮 CPO 行情定性："业绩爆发叠加量产拐点，经过前期震荡蓄力，后面将突破上行。"理由是国内 CPO 龙头（中际旭创、天孚通信、新易盛）全球市占率合计超 30%，深度绑定 NVIDIA、Microsoft 等头部企业，订单已覆盖到 2028 年，同比增速超 80%——"实打实的业绩兑现"而非"题材炒作"。他类比 2019 年新能源产业爆发初期，认为今日 CPO 仅是"突破上行的开始"。操作建议：聚焦光引擎核心零部件——其占 CPO 成本 45%，是壁垒最高、弹性最大、业绩兑现最确定的方向；同时关注 NVIDIA 与云厂商供应链龙头——NVIDIA 交换机 2026 Q3 量产，1.6T 端口年规划百万级，订单锁定至 2028。SHIZO 视角：CPO 是 AI 算力硬件升级的关键节点，2026 年下半年量产爬坡是验证点。