美国 4 月 PCE 通胀升至 3.8% 三年高位 政治反噬正在中期选举前发酵

美国商务部周四数据显示，4 月份消费者价格指数（CPI）同比 3.8%，前值 3.5%，创 2023 年 5 月以来最高水平。月环比 0.4%，较 3 月的 0.7% 有所回落但仍远超 Fed 偏好。生产者价格指数（PPI）同期升幅更大——能源、运输服务双轮驱动，关税成本传导加速。该报告还揭示一个政治敏感数据：美国家庭实际可支配收入连续第二个月下行，储蓄率回落至 3.1%，民众的购买力正在被通胀侵蚀。这给 Trump 政府与共和党国会带来麻烦——距中期选举仅剩 5 个月。Cleveland Fed Nowcasting 同日上调 5 月通胀预测，进一步压制了"7 月降息"的市场预期。CME FedWatch 显示 6 月按兵不动概率 98.4%，7 月加息概率 8.4% 反超降息概率。AOL 同步分析指出，自 2023 年以来 Fed 已未加息，但若 PCE 持续上行，年内重启加息周期并非空话——而当下 S&P 500 估值已是历史第二贵，下行风险被显著放大。