Powell 卸任前罕见点名"估值"：30 年来仅出现第二次

Jerome Powell 于 5 月 22 日正式将美联储主席职位交棒给 Kevin Warsh，Warsh 当日宣誓就职，6 月 16 日 FOMC 将是其首次主席身份会议。但市场目前真正在咀嚼的，是 Powell 卸任前几个月做出的一个动作——公开评论股票估值。Motley Fool 援引历史档案指出，这是 30 年里 Fed 主席仅有的第二次"主席点名估值"行为：上一次是 1996 年 12 月 Alan Greenspan 在 AEI 年会上提出"非理性繁荣"（irrational exuberance）演讲，距 2000 年互联网泡沫顶点还有 3 年多。Fed 通常只就就业与价格稳定发声，主席亲口议论估值"绝非寻常"。Powell 此前面对 Trump 多轮要求加大降息力度的公开施压，仍维持观望策略——2024 年开启降息周期、2025 年 12 月降 25bp 后按兵不动至卸任。Warsh 上任后 Fed 路径如何接续是市场最大悬念：交易员目前对 6 月维持不动有近 80% 把握，但 Warsh 历史立场偏鹰，若他与白宫产生新一轮政策摩擦，"估值预警 + 鹰派接班"的组合可能成为 H2 估值修正的催化剂。