AI 泡沫警报升级：S&P 5 月仅 20 只成分股创新高 重演 2000 年互联网泡沫尾声

S&P 500 在 5 月收于历史新高，主要由半导体板块驱动，但市场广度极度狭窄——500 家成分股中仅 21 家个股自身创历史新高。这一模式与 2000 年 3 月互联网泡沫顶峰几乎重合：彼时同样仅 20 只标普股票创纪录，随后泡沫破灭。Magnificent Seven（Alphabet、Amazon、Apple、Meta、Microsoft、Nvidia、Tesla）目前合计市值约 35 万亿美元；2018 年仅 Apple 突破万亿俱乐部，如今俱乐部成员扩至 SK Hynix、Micron、Samsung、Berkshire、Broadcom、TSMC、Saudi Aramco 等。Bank of America 战略师警告，5 月美股表现"与 2000 年 3 月互联网繁荣巅峰高度可比"。但 TKer 创办人 Sam Ro 反向提示：历史上熊市虽常紧随历史新高之后，但并不意味着每一次历史新高都会演变成熊市——2020 年 2 月、2007 年 10 月、2000 年 3 月之后确有崩盘，更多新高之后则是长期上涨。集中度风险与延续性预期的拉扯正成为下半年市场的主导矛盾。