基金经理警告：5/28-6/5 美财政部 $1500 亿流动性抽水 BTC 或继续下行

Mott Capital Management 创始人兼 CEO Michael Kramer 在最新研究中警告，BTC 当前的下跌可能远未结束，因为美国财政部本周开启的密集发行窗口将从银行体系净抽走约 $1,500 亿流动性。"凭我的经验，BTC 比大多数工具都更能反映流动性变化——如果财政部结算确实在抽水，BTC 可能还远没见底。"Kramer 详细列出 5/28-6/5 窗口的关键发行：$150 亿 T-bills 周三结算 + $480 亿 4-week bills 周四结算 + $420 亿 2-year notes 月底结算 + 其他短中期国债与 TIPS。当美国财政部从市场吸收现金存入 TGA（Treasury General Account），等于把资金从银行准备金转移到 Fed 账户上，银行可放贷与投资的"水位"相应下降。这一机制在 2022 年债务上限解决后曾导致 BTC 短期承压 20%。结合 Iran 地缘冲击 + ETF 流出 + CAPE 极端估值，加密圈下半年面临的不只是叙事压力，而是真正的资金面收紧。