巴菲特"最后 24 年"跑输大盘？一项分析揭示统计陷阱

一项来自 Rational Reminder 播客的分析给出令人意外的发现：过去约 24 年，伯克希尔·哈撒韦（BRK-B）跑输了美国全市场。组合经理 Benjamin Felix 用截至 2026 年 5 月 22 日的数据重算，发现自 1999 年 1 月起约 24 年间，伯克希尔年化落后 VTSAX 约 3 个基点。但真正的教训藏在数字背后——3 个基点只是舍入误差，且结果会随测算日期翻转：一名听众用 2025 年 3 月的数据复核，得出的却是相反结论。24/7 Wall St. 自行拉取的数据也显示这种脆弱性：BRK-B 自 1999 年 11 月以来涨 1,080%，VTI 自 2001 年 5 月成立以来回报 216%——起点不同，故事迥异。巴菲特本人也承认，持有大量现金在美股"绝对狂飙"期间拖累了表现。随着他在 2025 年底卸任 CEO，未来的对比将更加复杂。这则分析的核心提醒是：警惕被起止日期"绑架"的业绩比较。