CME FedWatch：2026 年降息预期归零 加息 25bp 概率升至 37.3%

据 CME FedWatch Tool 最新数据，市场对今年联储降息的预期已被几乎完全抹去，部分参与者甚至开始押注 75bp 的加息可能。截至最新数据，联储在 2026 年底前维持利率不变的概率为 51.9%；全年累计降息 25bp 的概率仅 0.5%；而累计加息 25、50、75bp 的概率分别为 37.3%、9.3% 和 1%。最近一次 6 月议息会议上降息 25bp 的概率仅 1.1%。这一定价大幅偏离年初的"全年降息 100bp"共识，反映 4 月 PCE 再度走高、新任主席 Warsh 就任后市场对联储反应函数的重估。利率路径整体上移意味着风险资产估值锚被动重置，对高久期成长板块构成持续压力。债券交易员开始重新讨论"对称型紧缩"，即央行可能从被动观望转向主动加码。