Barron's：泡沫指标全面亮红灯 SpaceX IPO 倒计时

《Barron's》刊出 Andy Serwer 评论文章，正式提问"我们是否身处一个股市泡沫之中"。作者引用 1940 年代爵士金曲"Is You Is, or Is You Ain't My Baby"作类比，认为当下若多项指标均显示"像鸭子像鸭子叫——那就是只鸭子"，市场就该承认这是泡沫。文章点名 Oracle、Micron、AMD、JPMorgan、Ford、Agilent 等多家公司近期估值飙升与基本面脱节，并将 SpaceX 据传将于下月 IPO 作为重要时间节点——历史上巨型独角兽集体上市往往是周期顶部的"冷却剂"。Shiller CAPE 比率持续在历史百分位 99% 以上，是百年以来仅出现过两次的位置；上一次类似的"全面亮灯"是 1999-2000 年互联网泡沫与 2021 年低利率泡沫。SHIZO 编辑部观察，本轮股市与往轮不同之处在于"AI 资本开支扩张周期"尚未真正达到回报兑现的拐点——这意味着即便估值已过高，主线叙事也尚未被证伪，泡沫还在自我强化阶段。