财联社 C50：5 月资金面或"小幅收敛但不收紧"

央行此前披露的货币政策执行报告提出，下一步将引导隔夜利率在政策利率水平附近运行，促进社会融资成本低位运行。相较上次"引导短期货币市场利率围绕政策利率平稳运行"的表述，业内认为这反映在近期 DR001 逼近 1.2% 的背景下，央行或意在引导隔夜利率逐步向政策中枢回归。最新一期财联社"C50 风向指数"调查的 21 家机构中，14 家（67%）预计资金面将"小幅收敛但不收紧"，4 家认为持续偏松，2 家料"有所收紧"，仅 1 家预计"波动增大"；76% 的机构预计央行"不降准、不降息"。机构同时提示 5 月面临三大摩擦：政府债净发行体量预计 1.26 万亿—1.38 万亿元、且集中在月中；MLF、买断式逆回购、国库现金定存等合计到期中长期资金达 2.18 万亿元；以及由此带来的流动性回笼压力。整体看，银行体系内生性宽松成为货币市场主线，短期内降准降息必要性不高。