CNBC 长文：投资者正活在「特朗普股市」里——最快修正 + 最快反弹

CNBC 援引 CFRA Research 的统计为「Trump 股市」做出结构性定义。特朗普第二任期开局两个月里，标普 500 经历了二战后最快进入修正区间的纪录之一，关税不确定性是主因；不到一个月后又因「解放日」关税几乎跌入熊市边缘——按定义，修正为相对近期高点跌幅 10–20%，熊市为 20% 及以上收盘价跌幅。但本届任期的反弹速度同样异常：CFRA 指出，2025 年以来出现的两次 5–9.9% 回调反弹耗时均显著低于过去 34 天的中位数，「反弹之快超过 1981 年里根以来任何一届美国总统任期」。首席投资策略师 Sam Stovall 总结：「牛市是走楼梯、熊市是坐电梯——Trump 2.0 整体波动率降低，但急跌后的反弹速度反而加快。」这种结构暗示了当前美股的「政策驱动型周期」：单一政治变量（关税公告、地缘消息、社交平台贴文）成为短期 V 型走势的发起源，使被动指数与主动管理在节奏识别上同时承压。对 2026 年大选周期的尾段博弈而言，这一节奏识别将变得比基本面分析更值钱。