美联储宽松立场正式出局：一季度 GDP 下修至 1.6%，6 月按兵不动概率 98.1%

美国经济数据正促使美联储彻底搁置宽松倾向，转向更长时间维持高位的"higher for longer"立场。基准联邦基金利率维持在 3.50%–3.75% 区间，这一立场在 4 月 29 日及 3 月 18 日的 FOMC 声明中均获重申。关键变量之一是一季度 GDP 修正值——年化增速由初值 2.0% 下修至 1.6%，主要反映投资与消费支出的下调，但尚不构成衰退。叠加 5 月新增 17.2 万个就业岗位的强劲报告，以及中东地缘紧张推升的通胀担忧，市场此前对 2026 年多次降息的预期被推翻，10 年期美债收益率升至 4.56%。据 CME"美联储观察"，6 月维持利率不变概率高达 98.1%；至 7 月，维持不变概率 84.7%，累计加息 25 个基点概率升至 13.6%，降息概率仅 1.6%。投资者应预期波动持续与央行的审慎基调。