金价连跌三月，多家机构下调全年预期

在央行持续增持的同时，国际金价却走入震荡下行通道。今年金价 1、2 月连涨，3、4、5 月接连收跌；进入 6 月跌势延续，截至 6 月 5 日 COMEX 黄金、伦敦金分别报每盎司 4353.9 美元、4328.92 美元，单周跌幅达 4.73%、4.61%。基本面上，美国与伊朗停战谈判迟迟未取得突破，市场担忧油价上行加剧通胀、强化利率"更高更久"预期，带动美元保持强势，对金价构成压制。机构预期同步降温：德国商业银行将 2026 年末金价预测从每盎司 5000 美元下调至 4800 美元；摩根大通把全年均价预测从 5708 美元下调至 5243 美元；花旗 5 月中旬亦看淡短期走势，预计未来三个月金价或触及 4300 美元。国内金饰价格同步回落，周生生、老凤祥足金报价较前一周末每克下跌 4 至 8 元。央行逆势加仓与机构看空预期并存，凸显黄金"避险配置"与"短期价格"逻辑的背离。