Yancoal Australia 90 天回报+10.11% 中印尼煤供应中断推升动力煤价

ASX 上市的兖煤澳大利亚（Yancoal Australia，ASX:YAL）成为本周资源板块焦点。受中国、印尼、印度三大煤炭主产/主销国近期供应同步中断影响，全球动力煤定价回到聚光灯下。Yancoal 近期收报 A$6.97，过去一个交易日小幅回吐，但仍维持 90 天股价回报+10.11%，5 年股东总回报+480%——动能仍在累积而非衰退。从估值角度看，P/E 20.9 倍相对全球油气板块偏贵，但相对澳洲本土同业仍属合理；Simply Wall St 模型给出内在价值评分 1（偏低警示）但"内在价值高于现价"信号同时存在，呈现"动量已透支 vs 仍有空间"的双向博弈。中国 5 月以来部分省份保供电库存吃紧、印尼雅加达海运拥堵抬升 FOB 报价、印度季风前补库存——三股力量共同推升动力煤海运价格。对中国买家而言，澳大利亚动力煤 Q3 供给敞口将测试 Yancoal 的盈利杠杆。投资者短期关注中印谁先在 FOB 报价上让步。