巴菲特"11 字警告"叠加择股哲学：市场狂热，回归质量

2026 年标普 500 年内含股息上涨 9.1%，但 6 月一度因强劲就业数据引发加息担忧、叠加中东局势而单周下挫近 5%，反复震荡。Motley Fool 援引巴菲特今年伯克希尔股东大会上的比喻——股市像"教堂旁边连着一座赌场"，并警告"我们从未见过人们比现在更热衷赌博"（we've never had people in a more gambling mood than now）。佐证情绪的是：CNN"恐惧与贪婪指数"6 月多数时间处于"恐惧"区间，美国散户调查中仅 45% 对未来半年乐观、36% 悲观。巴菲特的应对之道是在全面高估值时收窄目标，只买"因短期原因被错杀的优质公司"——2024 年三季度至 2025 年四季度间，他一边减仓、囤积创纪录现金，一边逆势买入达美乐披萨（Domino's）。SHIZO 提示：多家媒体口径一致——估值绷紧、集中度偏高时，质量与耐心才是穿越波动的主线。