美联储"主街贷款计划"30%借款人陷困境，GAO报告揭结构缺陷

美国政府问责办公室（GAO）6月发布报告披露，美联储疫情期间推出的"主街贷款计划"（Main Street Lending Program）约1830笔贷款中，近30%"已经发生或面临损失风险"。该计划由五项独立工具构成，旨在为传统信贷枯竭时的中小企业与非营利机构提供支持，授权贷款总额166亿美元，定位为薪资保护计划（PPP）之外的关键替代方案。报告指出，问题根源在于其结构与利率机制：贷款采用与LIBOR挂钩、再加300个基点的浮动利率。2020年7月至2021年1月放款时基准利率近零，初始利率约3%；随着美联储为抗击通胀激进加息，到2023年12月主街贷款利率中位数升至约8.5%，2026年初仍约6.9%，是初始预期的两倍多。利率每上升一个百分点，贷款全额偿还的可能性下降约17%。当借款人在2023年6月面临首笔本金还款时，全额偿还可能性较仅付息阶段骤降58%；八个月后第二笔本金还款时再降44%。最终的整付（balloon payment）尤为致命——约70%的借款人未能按时支付最后一笔尾款。该报告凸显了危机期间紧急贷款的根本难题：最需要帮助的借款人，往往在环境收紧时最难偿还。