一段印度叙事：和谈解决不了印度的资本与 AI 短板

Bloomberg 专栏指出，全球各国都会为美伊达成和平协议欢呼，但对印度这个对霍尔木兹海峡极度依赖（从烹饪燃料到化肥都要从中东进口）的国家而言，能源紧张缓解只能带来短期纾解。中东危机加剧了印度另一种更深层的短缺——资本与思想的短缺，这两条都不会因为油价回落而被填补。两条线索相互交织：印度没能复制东亚的制造出口奇迹，长期依靠对全球投资者发行 IOU（外资流入）来弥补结构性贸易赤字。Kotak Institutional Equities 在近期报告中指出，高经常项目赤字 + 大量资本盈余 的组合历史上一直支撑印度的对外账户；但这一融资模式在霍尔木兹实际关闭之前就已经开始松动——印度卢比对美元已贬值至 88，外资 5 月单月净流出股市 $32 亿。和谈无法解决的更深问题在 AI 投资——印度 AI 训练算力存量仍不到中国十分之一，硬件与人才双重外流持续。