财政部香港发 155 亿人民币国债 国际认购倍数 4.6 倍 熊猫债存量同比+65%

财政部 4 月 22 日在香港发行 155 亿元人民币国债，获国际机构 4.6 倍超额认购，折算每 100 元发行额对应 460 元买盘。境内同步火热——4 月 10 日两期电子式储蓄国债开售 1 分钟售罄，6 月起将纳入个人养老金范畴，6 月 10 日的下一期预计延续抢购。截至 6 月 4 日，中国 10 年期国债收益率约 1.72%、1 年期仅 1.152%，对比美 10 年期 4.55%、德 10 年期 3%、日 10 年期 2.63%，美债收益率全线攀升显示遭抛售。2025 年中国银行间市场熊猫债存量跃升至 3,857 亿元同比+65%，离岸点心债存量突破 2 万亿元。瑞银统计 2021—2023 年美债抛售期间美债下跌 12%、中债以美元计价回报+3%；《金融经济学杂志》2026 年初论文指中美国债在高波动期甚至呈负相关。证监会 4 月 24 日起允许合格境外投资者参与国债期货交易，为外资配备对冲工具。