沃什的两难：31 万亿美债"逼宫"，周三 CPI 恐破 4%，年内降息预期出局

据 24/7 Wall St. 与新浪财经，5 月 22 日就任的美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh），正面临上任以来最棘手的政策考验。规模达 31 万亿美元的美债市场已抢先定价：对货币政策敏感的 2 年期国债收益率周二一度升至约 4.17%，远高于美联储 3.5%–3.75% 的政策利率区间，意味着市场押注年内至少加息 25 个基点。导火索是上周五远超预期的 5 月非农（新增 17.2 万）以及居高不下的能源价格。周三将公布的 5 月 CPI 市场预期同比涨幅约 4.3%，或为 2023 年以来最高。城堡证券警告美联储"可能很快需要加息"；路透对逾百位经济学家的调查显示，约 70% 预计利率将维持现状至 2026 年底——这是今年以来对政策方向的最高共识度。6 月 16–17 日 FOMC 会议几乎确定按兵不动（FedWatch 概率超 98%），但市场普遍预计声明将删除"宽松偏向"措辞，为沃什上任首场发布会定调。日本央行亦传出拟于本月加息至 1.0% 的信号。