伯克希尔现金堆至 3970 亿美元创纪录，巴菲特：从未见过如此「赌性」

格雷格·阿贝尔（Greg Abel）接任伯克希尔·哈撒韦 CEO 后的首份季报，抛出一个难以忽视的数字：截至 2026 年第一季度末，公司持有现金、现金等价物及短期国债合计 3970 亿美元，较 2025 年底的约 3730 亿再创新高，相当于公司市值的三分之一以上。如此庞大的现金堆很容易被解读为巴菲特与阿贝尔在为崩盘做准备，但更可能只是「在当前价格下找不到值得买的标的」这一朴素难题的结果。伯克希尔已连续十二个季度以上净卖出股票，自 2022 年末以来净减持逾 1500 亿美元，仅一季度就净卖出约 80 亿；从股票流出却未再投资的资金，自然沉淀到生息的国债里。巴菲特年初已将 CEO 交棒阿贝尔、自己留任董事长并继续参谋。他在 5 月股东大会上直言：「我们从未见过人们处于比现在更浓的赌博情绪中。」现金即立场，伯克希尔的「按兵不动」本身就是对当前估值的态度。