资金或往科技方向进一步集中 A 股「双创」过热但中期未变

上周 A 股冲高回落，创业板指创新高后回踩，上证指数失守 4200 点。中信证券指出本轮结构性行情资金驱动力主要来自存量调仓与融资盘流入；国信证券判断融资盘、私募、灵活外资是 4 月以来反弹主力。中国银河证券分析：海外央行政策不确定 + 原油维持高位推升通胀，使全球资金流向调整对风险资产估值修复阶段性约束，A 股短期切换「震荡消化」节奏，但中期上行未改——核心驱动是产业周期 + 业绩兑现双轮，资金从金融、地产、传统周期持续流向高研发、高壁垒的硬科技。东吴证券明确「美元流动性已让位微观产业景气度」，即使日本央行加息预期升温、美债收益率破 4.5%、贵金属与工业金属调整，只要不出现大厂削减资本开支或融资困难，2027 年订单与业绩预期上修空间仍可推动行情。中信建投建议聚焦「算力 + 复苏」双主线，重点关注 AI、光模块、PCB、存储芯片、煤炭、煤化工、工业金属、电网设备、人形机器人等细分。半年报窗口期将是验证关键节点。