Reuters：10Y 美债收益率突破 4.5% 高水位 与股市相关性转为强负

路透 Open Interest 专栏援引法兴银行最新更新的股票风险溢价（ERP）专有模型指出，名义美债 10 年期收益率 4.5% 是历史上股债相关性发生方向性切换的关键阈值。法兴团队明确写道："这意味着一旦美债收益率高于 4.5%，任何进一步的债券收益率上升对股市都是广泛负面的。"10 年期美债上周一度突破该水平，本周二仍贴线上方运行——同期美股与美债收益率近几周罕见同步上涨，市场普遍归因为伊朗战争、通胀重新抬头以及 AI 资本开支竞赛。但法兴的模型暗示，美股已经接近"再吸不下高收益率"的能力上限，下一步美伊冲突走向与霍尔木兹海峡情势将直接决定股债何方先回吐。本轮观点的核心结论：在 4.5% 上方继续累涨的债券收益率本身就是股市的卖出信号，而非简单的"风险偏好回升"。